高盛：经济调整助反通胀，重申明年美联储将降息三次

admin 2024-12-23 新闻 101 次浏览 0个评论

**高盛：潜在经济调整支持反通胀趋势，重申明年美联储降息三次预期**

高盛首席经济学家Jan Hatzius近期在一次采访中重申了他对美联储在2025年降息三次的预期。Hatzius指出，尽管当前经济面临一些挑战，但潜在的经济调整正在支持反通胀趋势，这为美联储未来的降息政策提供了有力依据。

Hatzius认为，通胀环境将在可控范围内，并将继续朝着美联储2%的目标迈进。他指出，尽管关税等特定风险可能导致通胀暂时上升，但工资和劳动力市场的潜在调整正在支持反通胀趋势。这些经济调整包括工资增长的减速和劳动力市场的再平衡，这些都有助于降低通胀压力。

高盛经济学家进一步分析，粘性价格成分和季节性效应将逐渐与整体反通胀力量相一致，加剧通胀的下降趋势。Hatzius预计，到2025年底，核心个人消费支出（PCE）通胀率将从目前的2.8%降至2.4%。这一修正后的预测反映了由于预期的关税影响而适度向上调整，但整体趋势仍然是通胀下降。

Hatzius强调，尽管通胀数据存在一些波动，例如9月和10月的数字较高，但他仍然充满信心。他提到潜在通胀驱动因素的改善、工资增长和劳动力市场状况良好，以及11月的数据表明通胀已经开始放缓，这些都是支持他观点的重要因素。

高盛经济学家还指出，劳动力市场再平衡是反通胀的潜在驱动因素之一。工资增长正在减速，这有助于降低通胀压力。劳动力市场正在逐步调整，有助于降低成本推动型通胀。此外，更广泛的经济稳定和先前高通胀地区价格调整放缓也支持了持续的反通胀趋势。

Hatzius还提到了2025年“1月效应”的可能性较小，即从12月到1月的价格上涨与前几年相比不那么明显。这将有助于降低同比通胀率，进一步改善通胀前景。他认为，这些经济调整和政策效应将共同作用，推动通胀朝着美联储设定的目标迈进。

高盛重申美联储在2025年降息三次的预期，并非无的放矢。Hatzius指出，美联储在最近的FOMC会议上已经进行了类似的调整，考虑了与关税相关的通胀压力。尽管关税等特定风险可能导致通胀暂时上升，但高盛经济学家认为这些影响将随着时间的推移而减弱。

此外，高盛经济学家还提到了一些通胀组成部分，如汽车保险和其他每年进行价格调整的行业，这些行业助长了后向性通胀预期的上升。然而，Hatzius预计这些影响将逐渐减弱，导致价格同比上涨幅度放缓，特别是在2025年初。

高盛的预测与市场预期存在一定差异。例如，一些债券交易员预计美联储将在2025年降息四次，而摩根士丹利则预计美联储将降息两次。然而，高盛的预测与美联储本身的预期更为接近，美联储也预计将在2025年降息两次或三次。这些差异反映了市场对未来经济前景的不同看法和预期。

高盛经济学家强调，未来的降息节奏将取决于经济数据的表现。他们指出，尽管当前通胀水平有所停滞，但美联储官员以及市场的担忧情绪逐步上升。叠加2025年一月份特朗普新政府上台可能实施的一系列新政策措施，经济数据的变化将对美联储的降息决策产生重要影响。

总体而言，高盛对美联储在2025年降息三次的预期是基于对当前经济调整和通胀趋势的深入分析。他们认为，潜在的经济调整正在支持反通胀趋势，这为美联储未来的降息政策提供了有力依据。尽管存在一些不确定性和风险，但高盛经济学家仍然对通胀前景充满信心，并期待美联储能够适时采取降息措施，促进经济增长和稳定。

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