天风证券力荐快手-W：维持买入，紧盯利润率变化

**天风证券维持快手-W“买入”评级，建议持续关注公司利润率变化情况**

近日，天风证券发布了一份针对快手-W（股票代码：01024）的研究报告，报告中详细分析了公司的运营状况、财务表现以及未来增长潜力，并维持了对该公司的“买入”评级。这一评级不仅反映了天风证券对快手未来发展的乐观预期，也为投资者提供了有价值的参考。

报告中提到，快手在2024年第三季度实现了显著的收入增长，营业收入达到311亿元，同比增长11.4%。这一增长主要得益于线上营销服务及电商业务的强劲表现。线上营销服务收入达到176亿元，同比增长20%，这主要得益于公司智能投放能力和算法的持续优化，推动了营销客户消耗的增加。电商业务方面，GMV同比增长15.1%，达到3342亿元，其他服务收入也因此同比增长17.5%至42亿元。

除了收入的增长，快手的用户规模也在不断扩大。2024年第三季度，快手应用的平均DAU（日活跃用户）达到4.08亿，同比增长5.4%，平均MAU（月活跃用户）为7.14亿，同比增长4.3%。每位DAU的日均使用时长为132.2分钟，同比增长7.3%。这些数据表明，快手在用户获取和留存方面取得了显著成效，用户粘性进一步增强。

天风证券认为，快手在单用户获取及留存成本方面持续优化，用户获取ROI有望进一步提升。展望未来，随着公司继续优化用户增长策略，预计用户规模将进一步扩大，为公司带来更多的流量和变现机会。

在广告业务方面，快手的外循环广告增速超预期，成为推动收入增长的重要力量。2024年第三季度，线上营销服务收入的增长主要驱动力来自外循环广告，传媒资讯、平台电商和本地生活等行业营销消耗增长显著。展望未来，天风证券预计快手的外循环广告将维持强劲增长态势，为公司带来更多的广告收入。

与此同时，快手的内循环广告也有望与GMV增速同步。2024年第三季度，内循环月活跃动销投流商家数量同比增长超过50%，显示出公司在电商领域的强劲竞争力。随着公司继续推动电商业务的发展，预计内循环广告收入也将持续增长。

在电商业务方面，快手的表现同样令人瞩目。2024年第三季度，公司电商GMV同比增长15.1%，达到3342亿元。这主要得益于公司持续推动新商家策略，如“斗金计划”“启航计划”和“扶游计划”等，吸引了大量新商家入驻。同时，公司围绕新用户的成长阶段设计了多元化的营销玩法，提升了电商月活跃买家数。展望未来，随着公司商城场景的逐步推进，泛货架GMV占比有望持续超大盘增长，为公司带来更多的电商收入。

除了线上营销服务和电商业务外，快手的直播业务也值得关注。尽管2024年第三季度直播业务收入同比减少3.9%至93亿元，但这主要是由于公司持续努力建立一个健康及可持续的直播生态系统所致。未来，随着公司直播生态的进一步优化和完善，预计直播业务将实现更加稳健的增长。

在财务表现方面，快手在2024年第三季度实现了毛利169亿元，同比增长17.0%；毛利率由51.7%提高至54.3%。这一提升主要得益于公司在成本控制方面的优秀表现。同时，公司经调整净利润为39亿元，同比增长显著。这些财务数据的改善为公司的未来发展提供了有力的支撑。

天风证券在报告中还提到了快手的海外业务。2024年第三季度，快手海外业务在用户增长、获客渠道创新和用户流程优化方面取得突破。其中，巴西地区日活跃用户同比增长9.7%，单日DAU日均使用时长同比增长4.2%。基于公司海外ROI驱动的增长模式，天风证券预计快手将把重点资源投放在用户较为集中、生态较为成熟、可开启商业化变现的重点国家。这一战略将有助于快手进一步拓展海外市场，实现更加多元化的收入来源。

在投资建议方面，天风证券维持对快手-W的“买入”评级，并建议投资者持续关注公司利润率变化情况。报告指出，考虑到公司成本控制优秀以及未来增长潜力巨大，预计快手在2024年至2025年期间的营业收入和经调整净利润将分别实现稳健增长。因此，对于寻求长期投资价值的投资者来说，快手无疑是一个值得关注的优质标的。

综上所述，天风证券对快手-W的“买入”评级不仅反映了公司当前的优秀表现，也体现了对其未来发展的乐观预期。对于投资者来说，持续关注快手的利润率变化情况以及各项业务的增长动态将有助于更好地把握投资机会并获取长期回报。

1.天风证券力荐快手-W：维持买入，紧盯利润率变化介绍

2.本站文章推荐

3.相关作者介绍

4.来源信息

5.同作者文章